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固定资产周转率不能持续改善的主要逻辑，是在建工程转固，产能逐步释放。我们看到，上市公司在建工程增速的高点2019Q1刚刚出现，而在建工程增速领先固定资产增速约4季度，这意味着固定资产增速的向下拐点可能要等到2020Q1才会出现（2019Q1固定资产增速的回落主要源于航空公司新租赁会计准则的调整，原经营租赁以融资租赁方式计入资产负债表，使得这部分资产不再计入固定资产，所以2019Q1固定资产增速的回落并不反映真实的产业趋势）。2019年后续可能出现营业收入增速下行，固定资产周转率反弹的组合，后续固定资产周转率上行放缓，甚至回落是大概率事件。2019年需求侧继续回落，供给侧支撑钝化，上市公司毛利率继续回落是大概率，真正的“业绩底”可能需要等到2020年。

保险公司特别是寿险公司，估值与利率是相关的。当正常的时候和利率不下降的时候，保险公司肯定是值钱的，保险公司的边际利润和经营利润是稳定的。但如果利率很低的话，保险股就不值钱了。如果我们经历一个5年到6年的全球大萧条，不仅保险公司不值钱，所有上市公司都会不值钱。

责任编辑：陈鑫来源：经济参考报财政部25日发布数据显示，2019年1至8月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）利润总额24093.1亿元，同比增长6.1%。其中，中央企业15992.9亿元，同比增长6.6%；地方国有企业8100.2亿元，同比增长5.1%。

对于亏损原因，长城人寿相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，2018年公司净利润亏损，主要是受公司上市权益类资产收益未达到预期和受信用风险事件影响。其中，公司个别固定收益类资产公允价值大幅下降并计提减值损失。受以上因素叠加影响，尽管我公司2018年营业费用及承保亏损控制良好，但公司净利润指标仍表现为亏损。

其次，泰康资产本身是走专业化的道路。我们管理的企业年金、其他第三方的资金以及泰康集团内部委托给我们的资金，这些年的投资业绩都是比较好的，最重要的核心就是坚持走专业化的道路。在专业化的基础上，我们慢慢形成了一套投资体系，无论是权益、固收，还是另类投资，都形成了一整套分析框架，这套框架被市场证明是有效的。

2018年11月，吉鑫科技披露公告称准备回购股份，用途是公司对员工的股权激励或者员工持股计划，并说购买股票的定价为不超过3.5元/股，耗资5000万-1亿元。这一回购政策受到了二级市场的充分响应，公司还没开始买，股价就一路飙升，不过股价最高也没能超过3.5元/股的回购价格上限。至今回购计划的时间已经过半，上市公司依然没有开始买股。