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热点解析：固有融资劣势意味着民企对基本面恶化耐受度低。梳理目前已经违约、有公开信息的23个民企主体，6个地方国企和4个央企，我们发现在违约案例中，地方国企、央企的基本面恶化程度和时间远远高于民企。无论是经营利润率的恶化、营收的放缓程度还是杠杆率的高低，央企、国企明显差于民企。民企的违约触发点在于经营恶化，叠加固有融资劣势违约；而央企、国企即使经营恶化也往往有不断输血。民企在外部支持和融资方面天然具有明显劣势，因而主体分析更注重基本面。

东方通信：拟减持博创科技不超1%股份东方通信(600776)9月29日晚间公告，公司三个月内以集中竞价交易、大宗交易等方式减持不超过83.35万股博创科技(300548)股份，不超过其总股本的1%。三泰控股：拟1.5亿元至2亿元回购股份三泰控股(002312)9月29日晚披露回购预案，回购金额为1.5亿元至2亿元，回购价格不高于6元/股，回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过6个月。

原标题：【华创宏观·张瑜团队】怎么看西贝之忧？——从四大行业的刚性现金支出看疫情的冲击&战疫系列四来源：一瑜中的　作者：张瑜、陆银波报告目录前言疫情冲击之下，目前各行业都进入了‘战备’时刻，人力密集型的服务业——餐饮业、住宿业、旅游业等更是冲击明显。此前，西贝餐饮董事长贾国龙接受采访中表示，账面现金加上一定的贷款，可能只够支撑三个月的薪酬支出，经营压力不可小视。西贝之忧，是否只是个例，还是餐饮业当前普遍面临这样的经营压力？其他行业是否也存在这样的担忧？

（五）银行保险机构电话营销主动呼出存在盲呼扰民问题，或者未经客户同意即向消费者发送营销短信，干扰他人正常生活。在消费者明确表示拒绝接收营销电话或短信后，未按消费者需求进行名单调整。（六）银行保险机构自行组织或通过第三方向消费者拨打电话或发送宣传短信中，内容存在误导、虚假内容，或提供不准确信息。

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从人才培养的角度看，恒大模式的症结是不培养球员，只是其他俱乐部优秀球员的搬运工。不差钱的恒大从其他俱乐部接连引进郑智、郜林、冯潇霆、曾诚等球员，至今还是主力国脚。尽管恒大足校开始涌现人才，包括恒大此前曾宣布要实现全华班，但球队在夏窗再度引进塔利斯卡、保利尼奥的做法，显然再度回归纯资金推送模式。